Övergången till nästa fas inom sjöfrakt har inletts
Vad är då "nästa fas"? Det är en utveckling som kommer att domineras av två huvudfaktorer: En återgång till Rödahavsrutten och en konjunkturnedgång med överkapacitet på fartyg.
Men låt oss först titta på Röda havet och sedan på överkapaciteten.
Det är välkänt att mindre nischrederier har seglat genom Röda havet medan konflikten har pågått, men deras kapacitet är ganska liten. Under senare år har vi också sett att CMA CGM gradvis ökat antalet stora containerfartyg som de skeppar via Suez. Detta har inte setts som ett tecken på normalisering generellt, eftersom CMA CGM inte är ett mål för Houthierna och eftersom de under hela konflikten har haft en annorlunda inställning till risk i regionen än övriga globala rederier.
De första konkreta stegen mot en återgång till Suez
Den mest betydande indikationen har kommit från Maersk och Hapag-Lloyd. Maersk skickade sitt första fartyg via Suez den 19 december och ytterligare två testresor gjordes under första hälften av januari. Sedan kom tillkännagivandet att deras MECL-tjänst från Mellanöstern till USA:s östkust skulle övergå till att permanent gå via Suez igen. Vid denna tidpunkt var det bara ett Maersk-beslut eftersom MECL-tjänster inte är en del av Gemini-nätverket.
Det var inte förrän i februari som både Maersk och Hapag-Lloyd tillkännagav att tre Gemini-linjer skulle flyttas tillbaka till rutten via Suez. Linjen från Indien till Medelhavet ändrades från början av februari. Två av deras avgångar från Asien till Medelhavet kommer också att ändras, men den exakta tidpunkten har ännu inte tillkännagivits.
Observera att alla dessa Gemini-tjänster trafikeras med Maersk-fartyg och inte av Hapag-Lloyd. Men det är helt klart ett gemensamt beslut att flytta dessa tjänster, och därmed en signal till marknaden – och kunderna – om en förändrad riskbedömning.
En återgång till Suez kan fortfarande misslyckas om situationen med Houthierna förvärras. Detta kommer att kopplas till utvecklingen i Iran, där en amerikansk intervention skulle kunna leda till förnyade åtgärder från Houthierna.
Men även om denna risk finns är det mest troligt att det kommer ske en gradvis normalisering tillbaka till Suez under de kommande månaderna. Den ideala operationella timingen för rederier, är månaderna efter det kinesiska nyåret och innan högsäsongen 2026 börjar.
Transportörer bör därför vara redo att omstrukturera sina leveranskedjor och vara förberedda på några månader av flaskhalsproblem i europeiska hamnar, oavsett hur väl övergången i övrigt planeras av rederierna.
Det här innebär också att du måste vara beredd på en mycket volatil fraktmarknad medan övergången sker.
Men när övergången är klar, och nätverk och hamnar är stabila igen, kommer vi att gå in i en period av strukturell överkapacitet.
Man hör ofta frågan om hur stor överkapaciteten kommer att bli. Det är lite som att mäta resår. Du kan få nästan vilken längd du vill. Mängden kapacitet beror på hur långt lasten fraktas (och den sträckan förkortas avsevärt när vi byter tillbaka till Suez), fartygens hastighet, hur mycket bufferttid som har inkluderats i seglingsplanerna vid hamnanlöp, och ett antal andra parametrar.
Hur stor är den verkliga överkapaciteten?
Under fjärde kvartalet 2023 fanns det global överkapacitet. Detta erkändes av både rederier och avlastare vid den tiden. Raterna hade sjunkit kraftigt, och de stora rederierna hade gått med förlust. Detta var omedelbart innan Rödahavskrisen absorberade överkapaciteten genom att flytta rutten till att gå runt Afrika.
Vi har precis sett Container Trade Statistics släppa siffror över fraktvolymer för hela året 2025. Jämfört med 2023 har volymen transporterade containrar ökat med 11,5 %. Om man bara jämför fjärde kvartalet 2023 med fjärde kvartalet 2025 är tillväxten 11,3 %.
Samtidigt har kapaciteten hos den globala containerfartygsflottan ökat med 17,7 % under de senaste två åren. Det är en relevant jämförelse om fartygen nu börjar röra sig tillbaka till Suez. Nästan 18 % tillväxt i flottan jämfört med 11–12 % tillväxt i fraktvolymer under de senaste två åren. När det stod klart att det fanns överkapacitet under fjärde kvartalet 2023 är det också tydligt att överkapaciteten kommer förvärras när rutten återvänder till att gå via Suez.
År 2026 kommer flottan bara att växa med cirka 4 %, men även om detta är lågt kommer det inte att minska överkapaciteten, utan helt enkelt bibehålla den. Under 2027 och 2028 förväntas flottan växa med cirka 8 % per år, vilket är klart över den förväntade tillväxten i fraktvolymer.
En del av denna överkapacitet kommer att minska i takt med att gamla fartyg börjar skrotas. Men det kommer inte att räcka för att ändra en baslinje som pekar mot överkapacitet när rutterna genom Suez väl är på plats.
